Greg Khojikian es el fundador y director ejecutivo de Corredores GFF. Tiene más de 20 años de experiencia en la industria de Futuros y Forex.

Un amigo mío es dueño de un pequeño restaurante; su personal de cocina está casi lleno, pero tiene espacio para contratar a algunos empleados más para completarlo. Se da cuenta de que sus trabajadores exigen salarios más altos para cubrir el aumento del costo de vida. Además, le está costando encontrar nuevos candidatos adecuados para los puestos disponibles. Está descubriendo que la mayoría de los solicitantes piden salarios mucho más altos de lo que pagaba antes de la pandemia. Es un desafío al que se enfrentan muchas pequeñas empresas, incluso con casi 10 millones de estadounidenses desempleados.

No hay duda de que los precios han subido. Parte de esto se puede atribuir a interrupciones de la cadena de suministro, relacionadas o no con una pandemia. Solo piense en semiconductores, materiales de construcción, artículos de papel, hasta el cloro para piscinas e incluso artículos comestibles como mantequilla de maní. Y algunos de estos nuevos costos aún no han afectado al consumidor en toda su capacidad inflacionaria.

¿Estamos ante una ola transitoria o el trasfondo de un gran oleaje inflacionario?

Los expertos de la corriente principal, la mayoría con diferencia, ven un aumento de la inflación junto con el crecimiento económico; un fenómeno «esperado» que es más o menos controlable. Podrían argumentar que la inflación tiene un precio en el mercado en general. Parece el tipo de mensaje que recibiría de un asesor patrimonial típico, uno que le insta a mantener su dinero en acciones. En última instancia, permanecer en el mercado suele ser el mensaje.

Algunos inversores estarán de acuerdo, mientras que otros simplemente no lo comprarán, es posible que vean la inflación como un «riesgo de cola», un factor que puede aumentar significativamente más de lo esperado. Otros podrían decir que el aumento de los precios es simplemente un «efecto» de la inflación, pero no la «inflación» en sí, que encuentra su punto de origen en la oferta monetaria.

Entonces, como puede imaginar, es un poco confuso ver el debate de ida y vuelta entre aumentos de precios transitorios y a largo plazo cuando un campo ve la inflación a medida que el precio sube, mientras que otro campo ve la inflación como la causa original antes que el precio. las oleadas se hacen evidentes.

¿El dolor inflacionario es simplemente parte de la ganancia promedio del 2%?

La tasa de inflación de abril experimentó una 4,2% de salto entre 2020 y 2021: la mayor ganancia general del IPC (Índice de precios al consumidor) desde septiembre de 2008.

Sin embargo, la Reserva Federal reitera su posicion que se espera que la inflación aumente y que está considerando el empleo como un indicador crítico para ayudar a determinar su postura hacia la supresión de intereses. Además, la inflación salarial tiende a quedarse atrás aumento de precios. La inflación no puede acelerarse por mucho tiempo sin aumentos salariales. Todo avanza de acuerdo con el plan de la Fed. Entonces, en resumen, ¿cuál es el alboroto? Es posible que esté familiarizado con la analogía de “Ricitos de oro y los tres osos”: si la inflación es demasiado baja, el crecimiento económico se vuelve frío y estancado; si es demasiado alto, la economía está demasiado caliente. Lo quiere «perfecto», una cifra que la Fed ha establecido como un objetivo del 2%.

Pero está buscando en el lugar equivocado, dicen analistas de una escuela de pensamiento económico completamente diferente.

Todo está en la oferta monetaria, ¿no?

Si adopta una perspectiva económica más austriaca, es posible que considere que las interrupciones de la cadena de suministro son transitorias y no el resultado de la inflación. Claro, los shocks de la cadena de suministro pueden causar un aumento drástico en los precios (en la industria de futuros, esto puede causar lo que se conoce como «backwardation», un término para cuando el precio al contado de ciertos productos básicos superan considerablemente el precio de sus contrapartes de futuros), pero ¿son los verdaderos impulsores de la inflación que estamos empezando a experimentar ahora?

Según esta escuela de pensamiento, la inflación es insidiosamente indetectable para la mayoría: acecha mucho antes de que los precios comiencen a subir.

¿Es realmente así de simple? ¿Deberían los inversores simplemente considerar la oferta monetaria como un indicador de inflación confiable, incluso si los efectos de la inflación no se encuentran en ninguna parte? Tenga en cuenta que la Reserva Federal decidió dejar de informar M1 y M2 semanalmente, optando en su lugar por informes mensuales. ¿Podría esto reflejar la importancia o no importancia de verificar la oferta monetaria con frecuencia? Es algo en lo que pensar.

¿Qué pasa si la impresión de dinero no tiene nada que ver con eso?

El exceso de depósitos de reserva no parece estar estimulando la concesión de préstamos por parte de los bancos. Datos recientes de la Fed muestran que los bancos están recortar préstamos en general, a pesar de un aumento del 16% en los depósitos.

Entonces, ¿qué es la inflación?

Los clientes llaman y hacen preguntas simples y razonables como, «¿Cómo puedo protegerme contra la inflación?» O «¿Cómo podría operar de una manera que pueda aprovechar la tendencia inflacionaria?» O incluso «¿La inflación empeorará a largo plazo? ? » Si bien la inflación es innegable, pronosticarla es complicado: debe tener absolutamente claro lo que significa la inflación para usted, porque para pronosticar la profundidad, amplitud y duración de la inflación, debe tener una suposición básica en cuanto a su punto de origen.

La información proporcionada aquí no es un consejo de inversión, fiscal o financiero. Debe consultar con un profesional autorizado para obtener asesoramiento sobre su situación específica.


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