Durante años, la Reserva Federal ha estado esperando, de hecho tratando de crear, «inflación». Sin mucha evidencia sólida, la Fed adoptó una meta de inflación del 2% medida por el deflactor PCE principal, que, si se alcanza, depreciaría el poder adquisitivo del dólar en un 2% cada año, más del 20% en una década. La Fed planea dejar que la inflación «se caliente» durante un período indefinido de modo que la tasa de inflación promedio durante varios años sea del 2%. Si la Fed puede o no manejar la inflación para lograr esto es un tema de debate. También hay un objetivo de empleo, «pleno empleo». A principios de 2020, la tasa de desempleo era del 3,5% y se encontraba en niveles récord bajos para todos los grupos minoritarios. Actualmente, la tasa de desempleo de Estados Unidos es del 5,8%, muy por encima de la marca del 3,5%.

NFIB ha encuestado una muestra aleatoria de sus firmas miembro desde 1973. El siguiente gráfico muestra el porcentaje neto de propietarios que informan haber aumentado sus precios de venta promedio (neto de aquellos que reducen los precios de venta). La incidencia de los aumentos de precios es históricamente alta, y se vio por última vez a principios de la década de 1980 cuando la Fed luchaba contra la inflación. Hubo un aumento reciente en los aumentos de precios en 2008 cuando el petróleo estaba a $ 145 / bbl y los costos de energía se estaban transfiriendo a los clientes. Eso terminó con el inicio de la recesión de 2008 y la frecuencia de los aumentos de precios se desplomó a niveles históricos bajos (una lectura negativa significa que más empresas estaban recortando los precios que subiéndolos).

Lo que sucede en Main Street afecta a toda la economía (de hecho, las pequeñas empresas producen casi la mitad de nuestro PIB y emplean a casi la mitad de la fuerza laboral privada). El siguiente gráfico muestra que a medida que los propietarios de pequeñas empresas aumentan los precios, las medidas de inflación a nivel macro se ven afectadas. La línea azul es la tasa de inflación promedio trimestral del PCE. La línea roja es la tasa de inflación del PCE basada en el porcentaje de propietarios que informan precios de venta más altos en el primer mes de cada trimestre (por lo tanto, la encuesta de enero predice la inflación para todo el primer trimestre). Claramente, la tasa de inflación para toda la economía (basada en PCE) está bien anticipada por las acciones de los propietarios de pequeñas empresas.

En la reunión más reciente de la Fed en junio, la política no se modificó (tasas cercanas al límite 0, compras de $ 120 mil millones en valores cada mes). El sentimiento del FOMC (18 miembros) cambió la probabilidad de aumentos de tasas a principios de 2023 según sus pronósticos de qué tan cerca está la economía del pleno empleo y las metas de inflación del 2%. Sin embargo, en su mayor parte, la política permanecerá sin cambios hasta la próxima reunión.

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