Recientemente, el capital de riesgo (VC) en etapa inicial se ha estado derramando sobre los VC negros y sobre los empresarios negros. La comunidad inversora y corporativa parece no tener suficiente de los fondos de capital riesgo negros que se están iniciando. ¿Es el interés empresarial una respuesta simbólica, temporal, a las demandas de responsabilidad? ¿O las corporaciones esperan ganancias financieras de la financiación de estos nuevos fondos de capital riesgo, y tendrán éxito?

La pregunta clave para los Black VC es si sufrirán el mismo destino que los MESBIC.

El destino de las MESBIC

Los MESBIC eran un grupo de VC que ofrecían VC a empresarios minoritarios. Contrariamente al mito sobre la escasez de VC, los MESBIC en realidad fracasaron.

Después de que el gobierno federal institucionalizara VC al iniciar el programa Small Business Investment Company (SBIC), muchos se dieron cuenta de que el programa no estaba funcionando para los empresarios de minorías. El programa Minority Enterprise Small Business Investment Corporation (MESBIC) se inició posteriormente con la esperanza de ofrecer VC a empresas minoritarias. 4 MESBIC (de más de 150) tuvieron un buen historial. El resto no lo hizo y se dio por terminado el programa.

¿Qué podemos aprender de las MESBIC para evitar repetir los errores del pasado? Aquí hay una lección importante: las mejores empresas tienen opciones. Debido a la relativa inexperiencia y la falta de un historial atractivo de la mayoría de las MESBIC, las empresas minoritarias de alto potencial a menudo buscaban financiamiento de los fondos de capital de riesgo mejor clasificados que eran “blancos” y no de las MESBIC.

En otro programa, el Departamento de Salud y Servicios Humanos ofreció capital a las corporaciones de desarrollo comunitario (CDC) para el desarrollo de empresas minoritarias a partir de la década de 1970. Muchas de las empresas fracasaron porque los CDC no tenían las habilidades adecuadas.

¿Este grupo de Black VC sufrirá la misma suerte?

Hay una razón clave por la que este programa puede no sufrir el mismo destino que le sucedió a los MESBIC. La nueva estructura de financiamiento parece tomar prestada del exitoso modelo de sociedad limitada de VC en lugar del modelo fallido de MESBIC. Los MESBIC tuvieron que vivir con las regulaciones gubernamentales. Los nuevos fondos solo necesitan satisfacer a los inversores privados, y la esperanza es que estos inversores privados estén haciendo su debida diligencia para elegir los fondos adecuados.

Una razón clave por la que este grupo puede sufrir la misma suerte, y me gustaría que se demuestre que estoy equivocado, es que este modelo parece tener la esperanza de que los mejores emprendedores negros con potenciales jonrones busquen financiación de estos nuevos capitalistas de riesgo. Y que estos nuevos VC sepan cómo identificar posibles jonrones y construirlos con éxito. Y tener salidas rentables. ¿Es esta una esperanza razonable?

Los fondos de capital riesgo en etapa inicial necesitan jonrones. Los capitalistas de riesgo financian 100 de cada 100,000 empresas, 80 fracasan y solo una es un jonrón. Los fondos de capital riesgo en etapa inicial son mediocres o fallan si no tienen jonrones. Dado que los Black VC están financiando a una población más pequeña y definida más estrechamente, ¿tendrán tantos jonrones o tendrán más fracasos (al menos en los primeros años)?

Antes Aha, nadie puede ver el potencial. Es por eso que más de 10 capitalistas de riesgo rechazaron a Steve Jobs y Google. Los capitalistas de riesgo financian empresas después de Ajá, es decir, después de que el potencial es evidente y el riesgo se reduce. ¿Tendrán los VC negros que financiar a los empresarios negros antes de Aha para obtener una ventaja? ¿Y tendrán que ayudar a los emprendedores negros a encontrar la combinación de estrategia y oportunidad adecuada para despegar antes que Ajá, cuando nadie ha sido capaz de predecir la combinación de estrategia y oportunidad adecuada para el éxito? De lo contrario, ¿qué valor están agregando?

Lo más importante es que no hay nada que impida que los VC «blancos» elijan lo mejor de las empresas negras y dejen el resto para los VC negros.. Esto es lo que pasó con los MESBIC. Algunos empresarios de minorías que eran elegibles para financiamiento MESBIC “más barato” buscaron financiamiento de los principales capitalistas de riesgo debido a su mejor historial de construcción de unicornios.

Si usted es una empresa negra con un potencial unicornio comprobado, ¿buscará financiación de un pequeño fondo Black VC con cantidades limitadas para invertir y sin un historial? ¿Y estaría dispuesto a ceder el control sobre la dirección de su empresa al capital de riesgo con un historial limitado? ¿O buscará financiación de los mejores VC que estén interesados ​​en usted y puedan mejorar sus probabilidades de éxito, incluso si estos VC no son negros? Las respuestas determinarán el destino de los Black VC.

MI TOMA: Mucha gente olvida una simple verdad sobre VC: la siembra es fácil. La cosecha es dura. Dar dinero es fácil. Ganar dinero es dificil. Hay muy pocos unicornios e incluso menos capitalistas de riesgo que pueden invertir en unicornios. Sin unicornios, es difícil para los capitalistas de riesgo en etapa inicial tener éxito. La pregunta clave para los VC negros: ¿invertirán en unicornios? ¿Y la respuesta dependerá del valor que estén agregando y para quién? El capital por sí solo no es suficiente. Después de Aha, los capitalistas de riesgo (blancos) mejor clasificados serán más atractivos para los mejores empresarios negros. Los capitalistas de riesgo negros tendrán que hacer lo que incluso los capitalistas de riesgo más exitosos no han podido hacer: invertir antes de Ajá, ayude a los emprendedores a encontrar la mejor combinación de oportunidad y estrategia, ayude a transformar las ideas de inicio en empresas unicornio y reduzca el riesgo. De lo contrario, estos capitalistas de riesgo negros y sus inversores culpables repetirán la historia.

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